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欧美经济疲弱,建议优先配置贵金属板块

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欧美经济疲弱,建议优先配置贵金属板块

2019年06月03日 来源: 齐丁有色研究
       ■本周稀土板块一枝独秀,后市建议优先配置贵金属板块。本周上证综指下跌1%,有色板块跌0.1%,表现仅次于银行、计算机,居全行业第三,主要是稀土永磁板块一枝独秀,而基本金属、贵金属等板块仍较疲态。本周关键词,一是轻稀土涨价。本周轻稀土价格大涨,氧化镨钕周涨幅达到27.1%,但周五涨势暂停;与此同时,A股稀土股分化特征凸显,周五除金力永磁涨停外,其余遭遇大跌。二是欧美5月PMI低于预期。美国5月Markit制造业PMI初值为50.6,不及预期52.5;欧元区5月制造业PMI初值为47.7,低于预期的48.1,欧美经济减速特征愈更显著。三是财政部发布车辆购置税新规。车辆购置税按照实际成交价计算较之前有所减少,旨在刺激国内汽车消费。短期,考虑到缅甸封关影响尚未解决,氧化镝价格延续上涨,稀土后市仍谨慎看多;本周全球股市普遍疲弱,原油暴跌,风险偏好下行,10年期美债收益率创18个月新低,黄金配置吸引力上升。中长期,全球经济周期性向下,叠加贸易摩擦影响,逆周期政策只是时间问题,主要金属品种后续有望进入“衰退式宽松”下的轮动行情,代表产业升级方向的新材料行业亦值得关注。建议优先配置贵金属,同时关注铜、铝、新材料板块。
       ■本周,美金上涨,基本金属价格涨跌互现。LME镍、铅、铝、镍、铜、锌涨跌幅依次为3.06%、0.1%、-0.61%、-1.5%、-1.68%、-1.75%,NYMEX原油下跌6.79%,美金指数上涨0.27%,主要是贸易摩擦扰动,及美金偏强影响,基本金属整体较弱。本周五镍价大涨,主要是印尼大选引发骚乱,市场担忧印尼镍铁生产受到影响,但据SMM和万丹省某镍铁工厂负责人了解,目前生产较为正常,后续需跟踪观察。本周海德鲁公告称,已获得巴西-联邦法院的许可,将重启Alunorte氧化铝产能,该厂年产能为630万吨,海德鲁称该厂可在两个月内将产能利用率从此前的50%提升到75%-85%。供应上,近期关注重点仍是山西氧化铝减产及海德鲁复产进程;需求上,国内逆周期政策后续值得期待,相对看好铜、铝。
       ■本周,贵金属价格上涨,继续看好贵金属配置价值。本周美金上涨0.27%,Comex黄金上涨1.1%(1289.2美金/盎司),Comex白银上涨1.2%(14.56美金/盎司)。主要受美欧5月PMI低于预期,以及中美贸易摩擦持续影响,美股及全球风险资产下行,金价上涨。本周原油价格大跌,后续预计对美国通胀形成拖累,降息可能性提升,2018Q4黄金和原油的反向关系或再度出现,看好未来贵金属板块的表现。
       ■本周,锂盐价格持平,钴价下跌。本周碳酸锂及氢氧化锂价格同比持平,据AM统计,4月中国氢氧化锂生产商库存总计5920吨,同比増3.5倍,供应压力仍大。5月24日MB标准级钴报价16-16.55美金/磅,本周下跌1.5%,四氧化三钴价格下跌2.70%,硫酸钴价格下跌7.71%,钴锂行业仍处底部出清阶段。
       ■本周,镨钕价格大涨,镝价持续上涨。本周镨钕氧化物价格上涨27.1%(33.5万元/吨),氧化镝价格上涨20.2%(1960元/千克)。据亚洲金属网报道,由于氧化镨钕价格短期大幅上涨,供应商普遍惜售,同时磁材厂商也决定观望,计划消耗库存,博弈气氛浓厚,需持续观望,重稀土则受缅甸封关影响后续仍有上涨动能。
       ■关注贵金属、稀土及稀土永磁、铜、新材料。关注贵金属:山东黄金、银泰资源、湖南黄金等。稀土及稀土永磁:广晟有色、五矿稀土及中科三环、宁波韵升等。铜:云南铜业、江西铜业、五矿资源等;铝:云铝股份、神火股份等;新材料:博威合金、安泰科技、有研新材等。
       ■风险提示:1)美联储加息进程超预期;2)全球宏观经济回暖低于预期;3)国内稳增长政策低于预期;4)新能源车需求低于预期。


时间:2020-06-30   访问量:74

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